比特币VS黄金，谁输谁赢？
近十天内，比特币价格势如破竹，接连突破了1.5万美元、1.6万美元和1.7万美元的整数关口，周三一度短暂飙升至1.8万美元上方，距离2017年的历史最高价19994美元仅一步之遥。
反观黄金，自美国大选尘埃落定、市场不确定性降低以来，现货黄金价格已经自1950美元/盎司的水平跌至如今的1860美元左右。
比特币涨势如虹，黄金停滞不前，这一切都是在美元走软的背景下发生的。但是，如果比特币本轮的暴涨是一个对抗美元贬值的故事，那市场为何不考虑黄金？
相比于经常“坐过山车”的比特币，黄金稳定性明明更强， 且属于常规对冲资产，市场为何突然将其抛弃，转头认为比特币是更适合对冲美元的资产？
在此前的一份研报中，摩根大通发现，比特币和黄金今年的表现堪比风险资产，投资者的选择更像是体现了对“替代货币”的需求，而非需要避风港或对冲资产。
而在散户投资群体当中，老年人与年轻人对于“替代货币”的偏好截然不同。其中，年长散户更喜欢黄金，而年轻的千禧一代显然更钟爱比特币。
由于年内黄金和比特币ETF资金流入规模十分庞大，比特币与黄金、与美元之间关系渐渐变得更为正相关。叠加千禧一代同时购买了大量美国股票和比特币，自3月以来，比特币与标普500指数之间的相关性也在逐渐增强。因比特币波动性仍高达50-60%，摩根大通认为，将其定性为风险资产，比安全资产更为恰当。黄金同理。这一传统避险资产今年主要与标普500指数呈现正相关关系，其20%的波动性更类似于股票，而非货币或债券。投资者对上述两类资产的偏好，更像是反映出对“替代货币”的需求，而非需要避风港或对冲资产。
摩根大通认为，考虑到随着时间的推移，年轻一代将成为投资者群体之中更为重要的组成部分，越来越多企业对比特币的认可也将促使年轻人们进一步将比特币视为“替代货币”来使用。
因此，作为“替代货币”的比特币，很有可能在未来几年与黄金展开更为激烈的竞争。
鉴于全球目前对黄金的投资规模之大（黄金ETF总规模高达2100亿美元），比特币若将黄金挤出“替代货币”市场，长期来看，其潜在上涨空间巨大。
据上述投行测算，比特币市值必须从当前两三千亿美元的水平上涨10倍，才能赶上私人部门通过ETF、金币、金条对黄金的投资总额。
即使黄金遭受的打击没有那么严重，摩根大通仍称，比特币价格预计还是会从当前水平翻一倍或两倍。
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